醫藥股還能繼續牛下去嗎？

近期新冠疫情重創全球資本市場，但客觀上也對醫藥行業短、中、長線發展產生了正向推動。在A股各大主題行業中，醫藥板塊一枝獨秀，逆市飄紅，醫療主題基金集體上漲。收穫一波上漲行情之後，醫藥板塊的後市發展更牽動人心。

截至2020年4月16日，上證綜指年初以來下跌7.35%，深成指上漲0.38%，滬深300指數下跌7.18%，創業板指上漲11.69%。而醫藥板塊同期上漲17.59%，在30個中信一級行業中一馬當先，領先漲幅第二的農林牧漁板塊超4%。

醫療主題基金業績也隨之水漲船高。銀河證券數據顯示，截至2020年4月15日，僅考察股票型和偏股型兩個類型，醫藥醫療健康行業基金（A類及非A類）今年以來的平均漲幅均超過20%。

醫藥板塊自2019年初以來一路振盪上揚，近期已回到五年多來的相對高點。 Wind數據顯示，截至2020年4月16日，醫藥板塊市盈率為54.81，十年平均值為39.40，板塊估值或已達相對高位。

新冠疫情無疑是本輪醫藥股大漲的重要推手。短期內，疫情觸發了口罩、防護服、消毒液、呼吸機和治療藥品等爆發式的需求增長。隨著國內疫情逐漸平息，醫藥板塊未來還有多少上漲空間？疫情結束後，是否階段性行情也會結束？現在還可以入場嗎？

“目前的估值處於合理偏高位置，但醫藥行業的業績與景氣度依然處於上升通道。”中銀基金醫藥與消費研究組組長、中銀醫療保健和中銀創新醫療基金經理劉瀟表示，疫情的影響仍在發酵，客觀上為醫藥行業帶來了跨越式發展的機遇。海外疫情的發展支撐器械、口罩等防護耗材、診斷試劑等板塊業績二季度繼續加速發力；國內疫情已進入平台期，醫療器械與診斷、藥房與互聯網醫療、疫苗與血液製品和抗病毒藥物等，有望成為中線受益的細分子行業。展望未來，疫情也將推動國內公共衛生投入增加，醫藥行業的基建加速，醫療人員招生規模擴大，醫療行業基礎實力將上一個新台階。

wind數據統計顯示，截至2020年4月15日，過去十年漲幅超十倍的個股中，近半數來自醫藥生物板塊。十年間，滬深300指數漲幅為11.57%，而中信一級行業中的醫藥指數同期上漲144.96%。劉瀟表示，消費和創新是投資A股的核心驅動力，醫藥行業就很好地契合了這兩個方向，未來的投資邏輯依然會遵循這兩條主線。

由劉瀟管理的中銀醫療保健基金正是以消費升級與科技創新為投資主線，。銀河證券數據顯示，截至2020年4月15日，中銀醫療保健基金今年以來淨值增長率達23.2%，在493只同類靈活配置型基金中排名前十；成立以來漲幅達94.48%，年化收益率達43.52%。

在消費升級的大背景下，隨著中國人口老齡化的加劇，慢病管理、中醫藥保健、疫苗防疫保健、民營醫療服務與養老等領域的投資機會值得長期關注與看好。近年來，行業格局加速變遷，醫保騰籠換鳥，科創板、中國香港醫藥科技板塊啟動，創新藥迎來快速發展的機遇，是醫藥板塊中的另一個黃金賽道。

（市場有風險，投資需謹慎）

（CIS）

圖片來源：攝圖網